Крах Silicon Valley Bank (SVB)
Что происходит с банками сейчас? Почему некоторые из них обанкротились? Не повлечёт ли это цепной реакции как в 2008 году?
Ситуацию каждого из проблемных банков 🏦 надо рассматривать отдельно. Хотя банки действительно имеют взаимозависимости, каждый имеет сейчас свои проблемы.
В этом посте давайте посмотрим на причины краха Silicon Valley Bank (SVB). Это банкротство стало крупнейшим по размеру активов со времён финансового кризиса 2007—2008 годов и вторым за всю историю США. Причины уже описаны во многих статьях, например, здесь. Приведу краткую схему:
1️⃣ Стартапам Кремниевой долины, главным клиентам этого банка, в тяжёлой экономической ситуации требовалось больше денег и они активно использовали деньги на своих счетах.
2️⃣ Банк хранит только часть денег реально в виде наличности. Основные суммы куда-либо инвестируются. В данном случае они были инвестированы в высоконадёжные государственные облигации США.
3️⃣ Когда банку не хватает наличности для выплат, он продаёт свои инвестиции.
4️⃣ Из-за общего повышения процентных ставок рыночная цена на ранее купленные облигации временно упала на 20-30%. (Куда делась надёжность?!)
5️⃣ В результате срочной продажи этих облигаций SVB понёс убытки ни много ни мало в 2 миллиарда. Баланс «перекосило» и, чтобы его восстановить, SVB объявил о намерении привлечь дополнительные капиталы.
6️⃣ Но это сообщение спровоцировало панику среди вкладчиков, и они все разом попытались снять свои вклады, на что денег у банка, конечно, ещё не было. The End.
В этой истории я хотел бы обратить ваше внимание на следующие факты:
🔹 Государственные облигации США считаются одним из самых надёжных активов в мире. С поправкой: если вы собираетесь держать их до момента погашения. Как только вы полагаетесь на их высокую ликвидность, надёжность резко снижается, поскольку рыночная цена в данный конкретный момент может оказаться значительно ниже цены покупки. Это яркий пример того, как излишняя ликвидность буквально разбивает надёжность долгосрочных инвестиций.
🔹 Про диверсификацию забывают не только частные инвесторы, но и крупные банки. Если у вас только один вид активов, то в какой-то момент вы можете попасть впросак из-за неэффективности данного актива в конкретной ситуации. Инвестирование в несколько видов активов даёт больше гибкости и возможности для манёвра.
🔹 Именно общая паника 😱 вкладчиков собственно приводит к банкротству. Хотя чего тут паниковать, если вы рассчитываете на гарантии по вкладам. Если бы SVB успел привлечь дополнительный капитал, ничего бы особенного не случилось. И так, и так вкладчики получат свои депозиты. Но теперь банк приказал долго жить, а без лишней паники стоимость его акций просто чуть просела бы из-за убытков.
🔹 Когда один банк терпит убытки 📉 при срочной продаже активов, другой банк приобретает эти активы по выгодной цене и только усиливает свои позиции. В данном случае Goldman Sachs прибрёл хорошие облигации со значительной скидкой. В результате банкротство одних банков может усилить другие банки и система продолжит функционировать. Как в песне поётся: «Отряд не заметил потери бойца».
Плохим управлением рисками страдают как крупные банки, так и частные инвесторы. Давайте учиться на чужих ошибках, чтобы меньше платить за свои собственные.
В этом посте давайте посмотрим на причины краха Silicon Valley Bank (SVB). Это банкротство стало крупнейшим по размеру активов со времён финансового кризиса 2007—2008 годов и вторым за всю историю США. Причины уже описаны во многих статьях, например, здесь. Приведу краткую схему:
1️⃣ Стартапам Кремниевой долины, главным клиентам этого банка, в тяжёлой экономической ситуации требовалось больше денег и они активно использовали деньги на своих счетах.
2️⃣ Банк хранит только часть денег реально в виде наличности. Основные суммы куда-либо инвестируются. В данном случае они были инвестированы в высоконадёжные государственные облигации США.
3️⃣ Когда банку не хватает наличности для выплат, он продаёт свои инвестиции.
4️⃣ Из-за общего повышения процентных ставок рыночная цена на ранее купленные облигации временно упала на 20-30%. (Куда делась надёжность?!)
5️⃣ В результате срочной продажи этих облигаций SVB понёс убытки ни много ни мало в 2 миллиарда. Баланс «перекосило» и, чтобы его восстановить, SVB объявил о намерении привлечь дополнительные капиталы.
6️⃣ Но это сообщение спровоцировало панику среди вкладчиков, и они все разом попытались снять свои вклады, на что денег у банка, конечно, ещё не было. The End.
В этой истории я хотел бы обратить ваше внимание на следующие факты:
🔹 Государственные облигации США считаются одним из самых надёжных активов в мире. С поправкой: если вы собираетесь держать их до момента погашения. Как только вы полагаетесь на их высокую ликвидность, надёжность резко снижается, поскольку рыночная цена в данный конкретный момент может оказаться значительно ниже цены покупки. Это яркий пример того, как излишняя ликвидность буквально разбивает надёжность долгосрочных инвестиций.
🔹 Про диверсификацию забывают не только частные инвесторы, но и крупные банки. Если у вас только один вид активов, то в какой-то момент вы можете попасть впросак из-за неэффективности данного актива в конкретной ситуации. Инвестирование в несколько видов активов даёт больше гибкости и возможности для манёвра.
🔹 Именно общая паника 😱 вкладчиков собственно приводит к банкротству. Хотя чего тут паниковать, если вы рассчитываете на гарантии по вкладам. Если бы SVB успел привлечь дополнительный капитал, ничего бы особенного не случилось. И так, и так вкладчики получат свои депозиты. Но теперь банк приказал долго жить, а без лишней паники стоимость его акций просто чуть просела бы из-за убытков.
🔹 Когда один банк терпит убытки 📉 при срочной продаже активов, другой банк приобретает эти активы по выгодной цене и только усиливает свои позиции. В данном случае Goldman Sachs прибрёл хорошие облигации со значительной скидкой. В результате банкротство одних банков может усилить другие банки и система продолжит функционировать. Как в песне поётся: «Отряд не заметил потери бойца».
Плохим управлением рисками страдают как крупные банки, так и частные инвесторы. Давайте учиться на чужих ошибках, чтобы меньше платить за свои собственные.
